الروبل يتراجع لأول مرة منذ 7 أشهر… وسوق الدين يواصل النمو في روسيا

 

النقابي الجنوبي – متابعات

 

 

شهدت السوق المالية الروسية في يوليو/تموز 2025 تحولات متباينة، أبرزها تراجع “الروبل” بعد سبعة أشهر من الصعود، مقابل استمرار توسع سوق الدين بدعم من خفض الفائدة وتباطؤ التضخم، وفقًا لمراجعة البنك المركزي لمخاطر الأسواق المالية.

 

1- الروبل: خسائر مؤقتة

انخفضت العملة الروسية بنسبة 4.3% أمام الدولار (81.83 روبل) و3.9% أمام اليوان (11.37 روبل) نتيجة زيادة الطلب من الشركات وارتفاع مؤشر الدولار عالميًا، قبل أن تتعافى جزئيا مطلع أغسطس. وأكد المركزي أن مستوى السيولة ما يزال كافيا رغم إلغاء إلزامية بيع حصيلة الصادرات.

 

2- السندات: الفائز الأكبر

استمر الطلب القوي على سندات القروض الفيدرالية (OFZ)، حيث انخفضت عوائدها 89 نقطة أساس، مع نجاح وزارة المالية في بيع سندات بقيمة 789.3 مليار روبل خلال شهر واحد. كما توسع سوق سندات الشركات ليصل إلى 31.46 تريليون روبل، بينما واصلت العوائد التراجع.

 

3- الأسهم: مكاسب محدودة

ارتفع مؤشر بورصة موسكو 4% (2732 نقطة)، رغم تراجع أسهم النفط والغاز والقطاع المالي والنقل، في حين كان قطاع التكنولوجيا الرابح الوحيد (+6%) وسط تقلبات جيوسياسية وضغوط أسعار النفط.

 

4- المستثمرون: توجه محافظ

فضّل الأفراد الودائع والحسابات بالروبل (+752 مليار روبل)، إلى جانب شراء سندات الشركات (+90.9 مليار روبل) وOFZ (+65.3 مليار روبل). وارتفع الطلب على العملات الأجنبية والأصول المالية الرقمية، التي قفز حجم إصداراتها المتداولة 86% منذ بداية العام.

 

5- أفضل العوائد: الدين والذهب

حققت سندات الاستبدال أفضل أداء في يوليو (+6.4%)، تلتها أسهم التكنولوجيا (+6.1%) وسندات الشركات (+5.2%). وعلى المدى السنوي، تصدرت السندات الفيدرالية قائمة الأصول الأكثر ربحية بعائد 27.4%، تلتها سندات الشركات (24–26.5%)، ثم الذهب (24.6%) الذي عزز مكانته كـ”ملاذ آمن”.